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谨防“涨姿势”的钢市“变脸”

来源:中冶恒信商贸(天津)有限公司 浏览次数:534 发布时间:2016/4/15 9:21:40 【返回上一步】
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谨防“涨姿势”的钢市“变脸”
 
3月份,钢市迎来了一波“小阳春”的行情,虽然也曾有过回落,但是整体是在暴涨和拉涨的行情中度过。4月份,钢市的上涨热情依然不减,钢价依然在上行通道中。相关统计显示,第一季度钢价累计反弹幅度已经超过了30%,在过去的10年内,涨幅仅次于2009年4月~2009年7月份的36%的涨幅。
从某种角度上讲,涨势喜人的钢价基本坐实了今年“金三银四”的成色。但是,理性地讲,目前的“涨姿势”的市场行情并不意味着钢市正式进入到了周期性复苏的通道当中。笔者分析,未来钢市依然有“变脸”的可能。
所谓“上涨看需求,下跌看成本”,这是常规条件下钢市波动的基本条件?墒,梳理今年第一季度以来钢价的火爆行情,我们不难发现,这里面很少有终端需求的影子。换而言之,虽然钢价已经较前期低点反弹了超过30%,可是这里面终端市场需求并没有“出多少力”。这种供给侧厂商单方的拉涨行为显然是缺乏持续性。
或许有人要问,既然没有终端需求的大规模“掺和”,为何钢价还会坚挺至今呢?道理很简单,虽然终端需求没有大规模启动,但是,目前我们的市场正处于一个供需错位的状态,正是这种状态成就了现在的行情。
这种供需的错位在需求一侧主要是因为2015年厂商轻仓操作的“后遗症”,使整个市场无论是钢企库存还是社会库存都降到了历史上极低的水平。因此,在厂商拉涨的时候,由于低库存造成的部分规格短缺,给了市场持续炒作拉涨的信心。而在供给侧,钢企的复产计划屡次被环保及供给侧改革等因素打断,导致目前钢企的开工率依然处于一种偏低的水准。当被打断的复产节奏遇到低库存带来的补库需求,加上政府层面不断抛出的工程包,几种因素相互作用下,就有了我们今天看到的火爆的市场行情。但是,这种供需的错位并不具有连贯性。因此,就持续性而言,该现象存在着很大的疑问。一旦这种持续性被打断,市场由供需的错位重新回到供需平衡甚至是供大于求,火爆行情会就此终结。
依目前的情况来看,钢市未来变脸的导火索可能有以下几个:
其一,钢企复产•●、扩产的增多。一方面,据笔者调研了解,当前钢厂开工率在83.7%,产能利用率达88.93%,接近近年来行业平均水平。后期在钢价持续拉涨的刺激下,这种开工率很可能会继续攀升。而一旦需求启动速度跟不上钢企复产的节奏,钢价必然会出现大幅回落。另一方面的压力则来自于“僵尸企业”的复活和新增产能的冲击。其中,宝钢今年计划钢铁产品增产幅度逾20%。沙钢股份年报也显示,该公司计划将钢产量上调逾12%。另外,华菱钢铁•●、抚顺特钢等钢企均在上调产量目标。设想一下,一旦后期钢企纷纷加入扩产的大军当中,那么现有的供需平衡必然会被打破,到时候钢价想不变脸都难。
其二,要看“恐高”心理何时爆发。据笔者对多地厂商的调研了解,虽然当前钢价一路上涨,实际上很多厂商对于拉涨信心并不充足。特别是过去经历过多次大起大落行情的贸易商,对于当前的拉涨已经有恐高的情绪,在操作上也有所谨慎,在采购和订货方面,活跃度已经不如从前。因此,后期终端需求有面临萎缩的可能,一旦终端需求无法按时有效启动,市场的恐高心理必然爆发,进而会诱发恐慌性抛售,并可能带动钢价跳水。
当前的钢市,无论圈内还是圈外的人士,都认为钢价会一路上涨。笔者认为,这个时候,钢价回落很可能是大概率事件。因此,对于广大钢铁精英而言,“涨姿势”的钢市行情虽然惹眼,但是仍须未雨绸缪,只有这样才不会在钢市突然“变脸”的时候措手不及,出现不必要的损失。

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